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Au cours des deux dernières années, l'économie allemande a connu une phase de ralentissement significatif, clôturant l'année 2023 en récession technique et affichant des signes de faiblesse également en 2024. Le ralentissement industriel, la baisse de la demande extérieure et l'inflation persistante ont pesé sur une économie traditionnellement tirée par les exportations. Cependant, 2025 pourrait représenter un tournant grâce à une combinaison de facteurs macroéconomiques, notamment l'assouplissement des politiques monétaires et l'évolution des relations commerciales internationales, en particulier en ce qui concerne les droits de douane imposés par les États-Unis et la Chine.
Les causes du ralentissement en 2023 et 2024
L'Allemagne a terminé l'année 2023 avec une contraction du PIB de 0,3 %, entrant en récession technique après deux trimestres consécutifs de croissance négative. L'année 2024 a également débuté avec des difficultés, avec une économie stagnante et des indicateurs suggérant une reprise plus lente que prévu. Les principales causes de ce ralentissement sont :
Crise industrielle et baisse de la demande mondiale : Des secteurs clés comme l'automobile et la manufacture ont souffert de la baisse de la demande extérieure, en particulier en provenance de la Chine, qui représente l'un des principaux partenaires commerciaux de l'Allemagne. Selon la Bundesbank, la production industrielle allemande a chuté de 2,5 % en 2023, avec un impact particulièrement négatif sur le secteur des exportations.
Coût de l’énergie et transition verte : La sortie du nucléaire et la réduction de la dépendance au gaz russe ont augmenté les coûts pour les entreprises. La Bundesbank et PwC signalent que le coût de l'énergie pour les industries allemandes est supérieur de 30 % à la moyenne européenne, réduisant ainsi la compétitivité internationale. De plus, la transition vers la voiture électrique a posé de nouveaux défis à l'industrie automobile, avec des entreprises comme Bosch, Volkswagen et BMW confrontées à une réduction de la production et à des investissements significatifs dans la reconversion industrielle. Selon un rapport de la Bundesbank, l'industrie automobile allemande pourrait perdre jusqu'à 10 % de sa main-d'œuvre dans les années à venir en raison de la transition technologique, avec un impact négatif sur les régions fortement dépendantes du secteur. Une étude du FMI souligne que l'adoption accélérée de la voiture électrique exerce une pression sur les chaînes d'approvisionnement, avec une réduction de la demande de composants traditionnels tels que les moteurs à combustion et les systèmes de transmission. Bosch a annoncé une réduction de sa main-d'œuvre de 3 000 unités d'ici 2026, tandis que Volkswagen a investi plus de 180 milliards d'euros au cours des cinq prochaines années pour reconvertir sa production vers les véhicules électriques et la numérisation. BMW a signalé des retards possibles dans l'expansion de sa gamme électrique en raison des incertitudes sur les infrastructures de recharge et les politiques d'incitation gouvernementales.
Politiques monétaires restrictives : L'augmentation des taux par la BCE pour lutter contre l'inflation a rendu les investissements et les financements plus coûteux pour les entreprises, ralentissant ainsi la croissance économique. L'OCDE prévoit que les taux élevés auront réduit les investissements des entreprises de plus de 5 % en 2023-2024.
Crise du secteur immobilier : L'augmentation des taux d'intérêt a durement touché le secteur immobilier, entraînant une réduction de la demande de nouveaux projets et une baisse générale des investissements. Selon le FMI, le secteur immobilier allemand a subi une contraction de 12 % en 2023.
Prévisions économiques pour 2025 : un retournement de tendance ?
Les perspectives pour 2025 dépendront en grande partie de trois facteurs clés : la politique monétaire de la BCE, la reprise de la demande mondiale et les mesures fiscales du gouvernement allemand.
Baisse des taux d'intérêt : Selon les prévisions de la Bundesbank et de la BCE, avec la baisse de l'inflation, la BCE pourrait commencer à réduire les taux dès la seconde moitié de 2024. Cela pourrait favoriser une reprise de la demande intérieure, avec un effet positif sur la consommation et les investissements industriels. PwC et le FMI indiquent qu'un assouplissement monétaire pourrait augmenter la croissance du PIB allemand d'au moins 0,5 point de pourcentage en 2025.
Reprise des exportations : Une amélioration des chaînes d'approvisionnement mondiales et une reprise de l'économie chinoise, qui a enregistré une croissance du PIB de 5,2 % en 2023 selon le Fonds monétaire international, pourraient donner un nouvel élan à l'industrie allemande, qui dépend fortement des exportations. Cependant, l'OCDE avertit que la compétitivité allemande pourrait être menacée par les pressions protectionnistes croissantes sur des marchés clés comme les États-Unis et la Chine.
Politiques de relance : Le gouvernement allemand envisage de nouvelles mesures fiscales pour relancer la croissance, en mettant l'accent sur les investissements dans les énergies renouvelables et la numérisation. Selon un rapport récent du Financial Times, Berlin pourrait introduire des incitations fiscales pour les entreprises et une expansion des investissements publics dans les infrastructures, avec un impact positif sur la croissance économique.
L'importance de l'économie allemande pour l'UE et les effets de la crise
L'Allemagne représente la plus grande économie de l'Union européenne, contribuant à environ 25 % du PIB total de l'UE. Le pays est le principal partenaire commercial de nations comme l'Italie, la France et plusieurs États d'Europe de l'Est, avec un volume d'échanges supérieur à 1 300 milliards d'euros par an. Les exportations allemandes vers l'UE dépassent les 750 milliards d'euros, et une crise économique allemande a des répercussions directes sur tout le continent.
Italie : L'Allemagne est le premier partenaire commercial de l'Italie, avec un échange commercial qui a dépassé 168 milliards d'euros en 2023. Des secteurs comme l'automobile, la mécanique de précision et la chimie-pharmaceutique sont fortement intégrés entre les deux pays.
France : La France entretient également des liens économiques très étroits avec l'Allemagne, qui reste son premier partenaire commercial avec un échange supérieur à 180 milliards d'euros en 2023, surpassant la Chine et les États-Unis. La crise du secteur manufacturier allemand pourrait avoir un impact négatif sur les fournisseurs industriels français.
Europe de l'Est : Des pays comme la Pologne, la République tchèque et la Hongrie dépendent fortement de la demande industrielle allemande. Selon l'OCDE, plus de 30 % de la production industrielle de ces nations est destinée au marché allemand, les rendant vulnérables à une récession en Allemagne.
La réduction de la demande allemande, due au ralentissement économique et à la crise industrielle, pourrait donc avoir des effets en cascade sur l'ensemble du continent, ralentissant la croissance de la zone euro.
Conclusions
L'année 2025 sera cruciale pour l'économie allemande. La baisse des taux d'intérêt pourrait relancer la consommation et l'investissement, tandis que la politique commerciale mondiale reste une inconnue majeure. Selon le FMI et l'OCDE, l'Allemagne devra relever un défi complexe : rééquilibrer son modèle économique pour le rendre plus résilient et moins dépendant des exportations traditionnelles.
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